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加速对外开放 券商、基金等外资股比限制明年陆续取消

来源:古月万各新闻 发布日期:2019-12-02 15:33:34

昨日,证监会发布消息称,从2020年1月1日起,将在全国范围内取消期货公司的外资持股比例限制。从2020年4月1日起,全国将取消对基金管理公司外资持股比例的限制。从2020年12月1日起,全国范围内取消对证券公司外资持股比例的限制。

该机构认为,外资持股比例的放开将对提高中国资本市场对外开放水平发挥重要而积极的作用。从过去的经验来看,外资机构进入中国后,自身的定位、国际经验、差异化和相对高端的国际产品和服务可以提升和丰富中国投资银行的服务。对原有国内机构的影响不是很严重。更重要的是把蛋糕做得更大,一起推广。

中国证券监督管理委员会决定取消证券公司、基金等行业外资持股限制的时间点

在中国证监会昨日的例行新闻发布会上,中国证监会发布消息称,从2020年1月1日起,将在全国范围内取消期货公司的外资持股比例限制。从2020年4月1日起,全国将取消对基金管理公司外资持股比例的限制。从2020年12月1日起,全国范围内取消对证券公司外资持股比例的限制。

中国证监会发言人高丽表示,今年7月,国务院金融稳定与发展委员会办公室发布了《关于进一步扩大金融业对外开放的有关措施》,将原定于2021年解除对证券公司、基金管理公司和期货公司外资持股限制的时间提前至2020年。经过全面研究,中国证监会进一步明确了解除证券公司和基金管理公司外资持股比例限制的时间点。

她表示,中国证监会将继续坚定不移地实施中国对外开放的总体规划,积极推进资本市场对外开放进程,扎实做好各项对外开放的具体工作,继续依法、合规、高效地做好对合资证券公司和基金管理公司实际控制人设立或变更的审计工作。

据报道,目前放宽外资持股比例至51%的政策已经实施。2018年,中国证监会颁布实施《外商投资证券公司管理办法》和《外商投资期货公司管理办法》,先后批准设立四家外资控股证券公司和基金管理公司。许多外资机构表达了增加对华投资、参与中国资本市场建设和发展的积极意愿。开放政策取得良好成效,各方反应为加快证券基金和期货业对外开放创造了有利条件。

东北证券研究部主任傅立春表示,外资比例自由化对提高中国资本市场对外开放水平具有重要的积极作用。从过去的经验来看,外资机构进入中国后,自身的定位、国际经验、差异化和相对高端的国际产品和服务可以提升和丰富中国投资银行的服务。对原有国内机构的影响不是很严重。更重要的是把蛋糕做得更大,一起推广。

加快外资进入完善中国资本市场机制

9月10日,经国务院批准,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)的投资配额限制。结合金融稳定发展委员会此前出台的11项金融开放措施,以及摩根士丹利资本国际不断扩大a股包容性因素等一系列举措,加快金融开放的信号非常明显。

傅丽春表示,就市场而言,期货和证券公司外资持股比例的放开有利于提高a股的国际化水平,中国资本市场的国际化进程将大大加快。大量外商投资将对促进当前投资方式和改善散户主导的市场结构起到积极作用。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示,随着外资的流入,外资金融机构参与内地市场的广度和深度也将有利于市场机制的完善和市场成熟度的提高。

中泰证券研究报告估计,a股将于2018年6月纳入摩根士丹利资本国际指数体系,但纳入系数仅为2.5%。纳入系数在2018年9月增加到5%。到2019年底,包容系数将分三步提高到20%(5月、8月和11月),预计全年将带来910亿元的被动增量资金。目前,第二步扩张已经在8月27日市场关闭后生效。a股纳入系数已从10%扩大至15%,当日所有被动基金均已到位。

9月30日,国庆前的最后一个交易日,资金从北方集体涌入,全天净流出6.34亿元。到目前为止,9月份来自北方的资金月净流入达到646.64亿元,刷新了单个月的历史最高净流入。此前有两次北方资金月净流入超过600亿元,即2019年1月和2月分别为606.9亿元和603.9亿元。

与a股今年退出的春季市场形成鲜明对比的是,分析师认为,对于“小市场”的敦促行动,当时来自北方的资金涌入市场是不可忽视的。因此,如果来自北方的资金净流入能够在9月份继续下去,未来的趋势将保持相对乐观。

目前,外资已经成为a股市场重要的增量资本。2017年后,外资持股规模已超过国内股票基金资产总额,呈现加速增长趋势。外资金融机构的进入不仅带来了先进的投资理念,也推动了市场机制的改革。

李迅雷说,市场机制改革是国内市场与国际市场接轨的主要推动力。对外开放和机制改革可以相互促进:一方面,没有机制改革和完善,对外开放的力度和深度将受到限制,外资参与的积极性将难以提高。即使外资进入到一定程度,恐怕也会是“入乡随俗”;另一方面,在对外开放过程中,外资金融机构的投资行为和监管需求能够促进a股市场机制的改革和完善。

“鲶鱼效应”增强行业竞争活力

谈到外资控股或独资设立基金公司对国内基金业的影响,业内人士认为,这种现象可能会给国内基金业带来“鲶鱼效应”。随着大型外资机构的不断涌入和国内银行金融子公司的发展,将对资本管理行业的竞争格局产生深远影响。

北京一家大型公开发行股票基金的经理表示,在与海外机构的合作中,他看到外资机构在某些领域的确做得相当不错。有的建立了成熟完善的投资风险控制体系,实施了精细化操作程序。一些产品线风格独特,业务布局以全球市场为重点,投资范围扩大。

然而,基金经理认为,外资机构的优势在于先进的管理经验和管理体系,而国内机构的优势在于对当地市场的了解。值得注意的是,经过20多年的发展,国内公开发行已经从一批综合实力雄厚、产品线齐全、投资研究实力雄厚的基金公司中脱颖而出,能够应对海外资本管理机构的挑战

在更多的市场参与者看来,国外公开发行和国内公开发行并不是截然相反的。双方都是国内资产管理市场的参与者和服务提供商。通过为国内投资者提供差异化和多样化的服务,可以实现协同发展。

这是第四季度资本市场首次对外开放,取消对证券公司等机构持有外资比例的限制。今年年中,证券及期货事务监察委员会主席易惠曼提出九项措施,以落实资本市场对外开放。目前,其中一些措施已相继实施。因此,市场预计其余措施将在第四季度发布。

这九项措施主要分为四大领域,即海外投资者、机构许可、产品和h股全流通改革。其中,涉及海外投资者的改革最多,包括:推动qfii/rqfii制度规则的修订,进一步促进海外机构投资者参与中国资本市场;应充分考虑外资银行母银行的资产规模和业务经验,放宽外资银行在中国从事证券投资基金托管业务的准入限制。扩大交易所债券市场对外开放和拓展海外机构投资者进入交易所债券市场渠道的研究;解除对境外私募证券投资基金经理管理的私募产品参与“沪港通”和“深港通”交易的限制。

市场认为,如果上述政策能够成功实施,海外投资者在国内市场的投资渠道将会大大拓宽,投资限制也会减少。值得注意的是,上述大部分措施尚未落实,因此第四季度涉及投资者的开放措施将成为市场关注的焦点,引导外资进入国内市场也是全年开放的主题。

二是机构许可改革,包括允许合资证券和基金管理公司的海外股东按照境内外投资一致的原则实现“一参与一控制”。综合类证券公司控股股东资格要求的合理设置,特别是净资产要求等。,随着《证券公司股权管理条例》的颁布,这一改革措施已经全部落到实处。

除上述两项外,在产品开放方面,还有:继续加大期货市场的开放力度,扩大特定品种的范围;研究制定交易所熊猫债券管理办法,促进境外机构发行债券融资。目前,此类措施仍在着陆过程中,这也是第四季度有望对外开放的一揽子计划。

(编辑:赵金波)

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